编者按：在我国财产管理行业的快速发展中，有一支队伍已悄然踏过20年，成为不可忽视的力量，这就是保险资产管理行业。这个行业从2003年开始发展，从服务保险主营业务到竞争性资产管理市场，即金融市场的推动者，都是服务实体经济的生力军。经过20年的改革和发展，保险资产管理行业日益壮大，多元化；20岁是青春，保险资产管理行业的未来是可以期待的。在关键时期，《证券时报·证券公司中国》发布了一系列关于“保险资产管理20年”的独家采访报道，记录了保险资产管理行业的历史道路，期待着未来高质量发展的新篇章。

▲太宝资产党委市长、老板于业明

“经过20年的发展，保险资产管理已成为我国金融体系和金融体系的重要组成部分，服务于保险业稳步发展的骨干，继续在服务国家战略实施和实体经济发展中发挥重要和积极作用，确保金融体系的高效运行。” 太平洋资产管理有限公司党委镇长、老板于业明表示。

太保财产于2006年6月获准成立，是中国太保集团全资子公司和专业投资管理平台，2022年底管理财产超过1.5万亿元。公司具有信用风险管理水平、股票市场投资管理水平、衍生品应用管理水平、债务投资计划商品管理水平、股权投资计划商品管理水平等水平，重视长期投资和股票投资。

到目前为止，保险资产管理领域已经经历了20年的发展历程，这些年来该领域取得了哪些成就？它显示了什么效果？未来如何进一步发展？带着这些问题，券商中国记者最近采访了于业明。余业明表示，要走向未来，必须融入市场格局的变化和高质量的发展，保险资产管理组织必须以传统特色为基础，拓宽服务界限，探索全面发展，根据竞争优势建立创新差异化发展定位。

回顾20年：保险资产管理已成为金融体系的重要“推动者”

在业明看来，20年来，我国保险资产管理领域取得了明显的成就，积累了一定的经验，包括：坚持服务保险保障，坚持服务国家战略和实体经济，以“实用”作为市场转型的重要载体和主要力量点，重视和进一步推进能力建设，积极推进和开展多元化投资，坚持稳定经营，坚决保持风险合规底线。

保险资产管理行业作为保险资金的重要监管机构，为我国保险业的发展做出了重要贡献。

保险资产管理行业作为保险资金的重要监管机构，为我国保险业的发展做出了重要贡献。“在保险资产管理领域，在股权投资、固定收益投资、替代投资等系统投资中，业绩相对稳定，风险控制适当，在提高保险业利润水平、提高偿付能力、合理化解风险等方面发挥了积极作用。余业明说。

数据显示，在过去的十年里，保险基金的年平均长期投资从0.18万亿增加到1.05万亿，年平均投资回报率为5.28%，完成了长期稳定的绝对回报，合理覆盖了债务成本，成为保险业利润的重要来源。

在服务国家战略实施和实体经济发展等方面，于业明表示，保险基金作为重要的长期基金，正在积极行动。根据中国保险资产管理行业协会的数据，截至2022年底，实体经济中长期资产累计超过20万亿元，为保险资金挖掘和配备了大量优质资产。其中，债务投资计划、股权投资计划和保险私募股权基金共备案（注册）2882只，规模近6.33万亿元；战略性新兴产业商品注册规模4540亿元，新基础设施商品注册规模1500亿元。

他进一步指出，在个人能力建设方面，在过去的20年里，保险资产管理领域建立了相对完整的资产管理业务体系、投资能力机制和具有保险资产管理特点的产品体系。保险资产管理机构的管理体系和机制不断完善，风险防治逐步加强。同时，为了寻求社会发展的机遇，保险资产管理公司积极拓展第三方业务，长期的资本管理能力和稳定的投资风格得到了银行基金、各种养老金等稳定市场基金的肯定。

根据市场规模数据，截至2022年底，33家保险资产管理公司管理保险资金20.15万亿元，占82.24%；管理银行资金、养老金、企业年金、职业年金等长期资金3.98万亿元，占16.23%。2020年至2022年，保险资产管理公司管理的银行资金、养老金等长期资金总规模增长2.18万亿元，其中银行资金占一半以上。

从太平洋资产实践的角度来看，余业明表示，公司一直遵循“社会化、实用、系统”的发展趋势，坚持“股票投资、长期投资、稳定投资、责任投资”的投资理念，努力提高资本管理专业水平，注重服务保险，积极拓展社会业务，稳步推进多元化业务布局，继续巩固管理基础，市场转型取得显著成效。

太宝财产在多渠道服务实体经济发展、适用国家重大战略和重点地区融资需求方面也进行了深入的实践和探索。数据显示，截至2023年6月底，公司注册替代项目总规模超过5000亿元，总投资超过3400亿元，总投资超过1700亿元，已提取206个项目。太保财产另类投资累计投资项目数量和总投资稳居行业前列。

在支持国有企业振兴股票资产方面，公司共开设了7项保险资产支持计划，投资近115亿元。近日，经沪深交易所许可，该公司首次获得证券化试点（ABS）房地产投资信托基金及房地产投资信托基金（REITs）业务资质。

“未来，公司将继续充分发挥其能力优势，引导社会资产为实体经济服务，促进区域政府和企业振兴优质资产，防范和化解风险，为中国经济的优质发展做出贡献。余业明说。

在资本市场发展方面，保险资产管理组织作为资本持续稳定的关键管理员，近年来积极发挥投资者价值和专业投资能力，努力适应资产市场的稳定可持续发展。

以太平洋财产为例。目前，公司管理总资产超过1.5万亿元，投资范围涵盖个股、基金、债务卷、债务计划、股份等资产类别。太保财产的努力主要包括三个方面：引导保险资金在金融市场配置更多资金，适用于资本市场的发展方向：

一是充分发挥保险资金长期稳定的优势，积极加强中长期优质资产配置，包括股权资产。余业明表示，在长期实践中，公司始终坚持“股票投资、长期投资、稳定投资、责任投资”的理念“长期以来，泰宝资产投资了一批符合国家发展战略的优质企业，共同成长，分享经济增长和产业发展收入。”

余业明特别阐述了以太保财产为代表的股息价值投资策略。经过10多年的打磨，该策略从公司可持续经营、市值大、股息高、估值合理、经营稳定、利润稳定等角度进行了选股投资。在服务保险基金的同时，它逐渐得到市场的认可。公司销售的配套保险资产管理产品具有利润预测适中、收入稳定性高的特点。截至今年9月底，上述产品五年平均年化收入约12%，产品规模近100亿元。在中国最近完善销售公司正常股息机制和提高投资者收入水平的政策指导下，上述对策将获得更多的投资空间。

二是积极履行保险基金的社会责任。近年来，泰宝财产贯彻新的发展理念，积极发展绿色金融业务，建设ESG投资体系，锻造相应的投资策略，提高投资项目标准和绩效考核规范，积极推动为客户和社会创造可持续价值。

三是完善多层次产品体系，吸引第三方资金进入金融市场。“在市场竞争中经受考验，提高能力，是太保财产一贯的坚持和追求。公司继续推进多层次产品布局，成功开发了一系列满足市场需求的资产管理产品，吸引了相关资金进入金融市场。未来，太宝地产将进一步加大资产管理产品的创新和布局，为活跃金融市场贡献更大的能量。余业明说。

从保险资产管理公司的产品定位来看，余业明表示，从历史实践来看，大多数保险资产管理公司致力于母公司保险资金的资本管理，系统内部委托业务的依赖性很高。正式实施和实施《保险资产管理公司管理规范》，从公司整改层面确立保险资产管理公司作为独立市场主体的身份。

保险资产管理组织必须立足传统特色，拓宽服务界限，探索全面发展，构建基于竞争优势、体现创新、多元化的发展定位，“走向未来，必须融入市场格局的变化和高质量发展。余业明说。

具体来说，立足传统特色，就是要提升系统化投资能力，做好保险资金使用、保险债权计划等传统业务。拓宽服务界限，需要努力深入服务实体经济发展，提高服务能力，丰富产品供应，不断创新业务界限。最后，在大资产管理行业的竞争合作中，建立了基于传统特色和竞争优势的差异化发展定位。

余业明认为，从价值贡献的角度来看，保险资产管理一直为保险主营业务的发展做出了重要贡献。根据稳定的投资业绩，保险资产管理在提高保险业利润水平、提高偿付能力、合理化解风险等方面发挥了重要作用。

在关键特长方面，中长期资产是资产市场稳定健康运行的定海神针。保险资产管理公司作为长期资金的经营者，在经营各种保险资金投资时，逐渐形成了自身的特点和优势。与银行、银行金融子公司、信托公司、证券公司、公开发行基金等资产管理机构相比，保险基金在长期、规模、稳定、利润预测、风险控制等方面存在明显差异。保险资产管理机构在长期资本管理、主要资产配置、长期财产建设和绝对收益方面积累了丰富的经验，形成了重视长期稳定投资、风险容忍度低的业务风格。

“保险基金长期稳定的风险能够有效平衡市场波动，在稳定金融市场运作中发挥重要作用。余业明说。

保险资产管理公司如何从体制、方式、业务、商品等方面进行优化，巩固传统优势业务，探索培育新的发展势头，提高多元化、系统化、社会化的发展水平？

余业明表示，太保财产将继续从以下七个方面努力。

一是坚持以高质量党建引领高质量发展。深入学习贯彻党的20大精神，促进对金融工作和人民的理解，系统思考和规划全球工作，深入了解国家新战略、新政策、新部署，提高对新环境、新形势、新变化的敏感性、前景和适应性。全力抓住发展机遇，努力实现战略积极。

二是聚焦客户需求，提高投资研究能力，培育新的业务增长点。根据金融技术赋能投资管理业务的系统化、模型化和战略化，锻造适应时代和市场形势的投资研究水平。围绕投资研究能力建设，努力创造保险基金投资对策与第三方业务战略的有机联系。一方面，提高投资研究能力和财务规划水平，全面满足保险营销财产业务需求。目前的关键是掌握“偿二代”和新会计准则的需求，目标是实现长期资本收益的稳定性和可持续性。另一方面，第三方业务总数的稳步增长是输出和嫁接水平的两倍努力。

三是协调保险营销发展，服务国家战略实施。积极开展适合保险业务发展的全产业链布局，帮助保险业创造第二条增长曲线。再次积极服务实体经济发展，适用智能产业体系建设、创新驱动发展战略、区域经济战略等国家重大战略，加大对京津冀、长三角、大湾区、长江经济圈、成渝双城经济圈等重点地区的投资。

四是拓展业务边界，增加服务全市场的范围。倾听客户的声音，掌握实际需求，逐步弥补个人用户和分销方式的不足和不足。以产品为承重方案和服务客户页面，以优势策略为基础，丰富产品货架，打造个性化竞争力。不断深化组织间合作，共同提高金融服务实体经济的效率，共同拓展新的业务增长空间。

五是推进智能化转型，完成科技引领。进一步推进数字文化、数字能力和数字创新的数字转型，扩大科技授权界限的深度和广度，寻求数字智能突破，努力更好地实现服务投资、客户、服务监督和员工，加快科技驱动市场扩张的新驱动力。

六是坚持良好的投资，妥善开展绿色信贷业务。将ESG理念全面融入公司投资管理模式，围绕ESG塑造和完善面向未来的新竞争争力。从现实出发，逐步有序降低投资组合的碳强度，积极完成长期投资与社会效益的有机平衡，反映服务国家“双碳”战略和实践绿色发展理念的责任。

七是以组织创新激发高质量发展活力。整合办公环境和行为习惯的变化，促进流程优化和管理升级，紧密结合人员、系统和工作流程，探索资产管理业务全过程的“智能、场景、可视化”，提高业务运营的规模水平，提高资产管理业务运营的韧性和灵活性。